四、普邦園林(002663.SZ)

　　所在地：廣州

　　上市日期：2012-03-16

　　關(guān)鍵關(guān)注（截止2014年第一季度，轉(zhuǎn)自大智慧）：

　　(1)地產(chǎn)園林龍頭：公司主要為住宅景觀工程、旅游度假區(qū)園林工程、商業(yè)地產(chǎn)園林工程和公共園林工程等項(xiàng)目提供園林綜合服務(wù)，已形成園林工程施工、園林景觀設(shè)計(jì)、苗木種植和園林養(yǎng)護(hù)四項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，構(gòu)建了較為完整的園林行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。公司已經(jīng)躋身全國(guó)園林行業(yè)龍頭企業(yè)行列，具有國(guó)家城市園林綠化一級(jí)資質(zhì)，獲得了“全國(guó)城市園林綠化企業(yè)50強(qiáng)”、“最佳上市企業(yè)治理10強(qiáng)”等社會(huì)認(rèn)可，品牌優(yōu)勢(shì)使公司在業(yè)務(wù)承接中處于有利的競(jìng)爭(zhēng)地位，尤其有利于公司承接大型項(xiàng)目，也有利于公司業(yè)務(wù)全國(guó)化戰(zhàn)略的實(shí)施。

　　(2)業(yè)務(wù)擴(kuò)張+擴(kuò)大苗木種植規(guī)模：公司以募集資金16594.51萬(wàn)元在成都、南寧、武漢和上海四地設(shè)立景觀工程分公司，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)后預(yù)計(jì)每年銷(xiāo)售收入49943.35萬(wàn)元，每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5311.36萬(wàn)元；以13283.59萬(wàn)元用于在廣東省陽(yáng)春市和四會(huì)市兩地建設(shè)苗木基地，預(yù)計(jì)項(xiàng)目穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)后每年銷(xiāo)售收入12346.60萬(wàn)元，每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7060.68萬(wàn)元；以5526.85萬(wàn)元在北京、上海和成都三地設(shè)立設(shè)計(jì)分院，伴隨華北、華東及西南地區(qū)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，完善公司的全國(guó)化戰(zhàn)略布局，搶占新興市場(chǎng)，項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)后預(yù)計(jì)每年實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)收入10560萬(wàn)元，每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2195.67萬(wàn)元。（截至2013年12月末累計(jì)投入合計(jì)29,352.47萬(wàn)元，2013年產(chǎn)生效益合計(jì)56,942.37萬(wàn)元。）

　　(3)核心客戶(hù)資源：公司與國(guó)內(nèi)具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商建立了長(zhǎng)期、廣泛、緊密的合作關(guān)系，主要客戶(hù)包括萬(wàn)科集團(tuán)、保利地產(chǎn)、保利投資、中信（華南）集團(tuán)、合景泰富、融僑集團(tuán)、新鴻基地產(chǎn)、長(zhǎng)隆集團(tuán)、方圓集團(tuán)、僑鑫集團(tuán)、中海地產(chǎn)等。公司每年前五大客戶(hù)均為一線地產(chǎn)商，收入貢獻(xiàn)在占比逐年提升。一方面，在“優(yōu)質(zhì)大客戶(hù)”的發(fā)展路線下，公司更傾向于承接一些毛利率相對(duì)較高，市場(chǎng)影響力較大的大型項(xiàng)目，公司大型項(xiàng)目（合同金額超過(guò)1000萬(wàn)元的項(xiàng)目）的承接及運(yùn)作能力不斷提升。另一方面，優(yōu)質(zhì)的大客戶(hù)資源有助于公司實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域快速擴(kuò)張，降低跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4)強(qiáng)大的跨區(qū)域擴(kuò)展及經(jīng)營(yíng)能力：公司業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展至北到長(zhǎng)春、南至三亞的中國(guó)領(lǐng)土區(qū)域。跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)可以在一定程度上消除季節(jié)、氣候等因素對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，對(duì)各地園林市場(chǎng)不同需求狀況、地域風(fēng)俗導(dǎo)致的設(shè)計(jì)風(fēng)格特點(diǎn)都有更好的把握，這樣不僅能增強(qiáng)設(shè)計(jì)的藝術(shù)表現(xiàn)力，更能有效提高公司內(nèi)部資源配置效率，分散區(qū)域業(yè)務(wù)過(guò)度集中帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而全國(guó)園林企業(yè)中，具備跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)能力的企業(yè)并不多，根據(jù)《中國(guó)城市園林綠化企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況調(diào)查報(bào)告》的結(jié)果，全國(guó)僅有18家企業(yè)擁有5家以上分支機(jī)構(gòu)，能夠開(kāi)展南北差異化經(jīng)營(yíng)的則更少。

　　(5)突出的設(shè)計(jì)能力：公司有300多人的設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)，已簽約的設(shè)計(jì)合同超過(guò)700個(gè)，設(shè)計(jì)規(guī)模和收入在行業(yè)內(nèi)持續(xù)處于領(lǐng)先地位。公司創(chuàng)立并形成了眾多成熟并獨(dú)具普邦特色的風(fēng)格體系，在行業(yè)評(píng)比中屢屢獲獎(jiǎng)，如詹天佑大獎(jiǎng)、中國(guó)風(fēng)景園林學(xué)會(huì)“優(yōu)秀園林項(xiàng)目”大金獎(jiǎng)等業(yè)內(nèi)最高獎(jiǎng)項(xiàng)。此外，公司與美國(guó)SWAGROUP、貝爾高林等近10家國(guó)際知名設(shè)計(jì)同行建立了緊密的合作關(guān)系，以突出的現(xiàn)場(chǎng)再創(chuàng)作能力和實(shí)操水平，與其合作向客戶(hù)提供方案深化設(shè)計(jì)等后續(xù)服務(wù)，保障了具有國(guó)際水平的設(shè)計(jì)方案的現(xiàn)場(chǎng)效果，同時(shí)也使公司設(shè)計(jì)團(tuán)體的設(shè)計(jì)理念和技術(shù)始終保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

　　(6)普融小貸：2013年2月公司出資6000萬(wàn)元(占30%)設(shè)立廣州普融小額貸款公司，為第一大股東。投資設(shè)立小額貸款公司，可有效服務(wù)中小企業(yè)，有力支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展；滿足本地區(qū)眾多中小企業(yè)日益增長(zhǎng)的資金需求，有效拓寬中小企業(yè)融資渠道；為本地區(qū)優(yōu)勢(shì)小企業(yè)和供應(yīng)商提供小額貸款的資金支持，利用小額貸款公司方式靈活的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商、其他中小企業(yè)和小額貸款公司的共贏。

　　(7)充實(shí)主業(yè)實(shí)力：2014年6月公司擬調(diào)整定增價(jià)格及數(shù)量及增加控股股東認(rèn)購(gòu)承諾：定增數(shù)量調(diào)整為不超過(guò)8784.06萬(wàn)股（底價(jià)調(diào)整為12.55元/股，如出現(xiàn)無(wú)其他投資人參與認(rèn)購(gòu)情況下控股股東涂善忠認(rèn)購(gòu)不低于10%），募資凈額不超過(guò)10.57億元投向佛山獅山鎮(zhèn)博愛(ài)調(diào)蓄湖湖岸BT項(xiàng)目43938.92萬(wàn)元，區(qū)域營(yíng)運(yùn)中心建設(shè)項(xiàng)目13472.22萬(wàn)元，苗木基地建設(shè)項(xiàng)目15028.34萬(wàn)元，信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目3288.40萬(wàn)元，補(bǔ)充流動(dòng)資金3億元。

　　(8)參股公司登陸港交所:2014年6月公司使用自有資金港幣1.07億元用于投資34%股權(quán)的泛亞控股（已按照合同約定完成了投資付款）。現(xiàn)泛亞控股已在香港聯(lián)交所掛牌，公司持股比例調(diào)整至25.5%。本次泛亞控股上市成功進(jìn)一步提升泛亞控股的品牌影響力，對(duì)公司投資收益的提升以及雙方協(xié)同效益的實(shí)現(xiàn)起到了重要的促進(jìn)作用。

　　(9)股權(quán)激勵(lì)：公司確定股權(quán)激勵(lì)授予日為2013年9月25日，公司向激勵(lì)對(duì)象授予1393萬(wàn)份股票期權(quán)，其中首次授予的股票期權(quán)為1260萬(wàn)份（14.57元/股,按20%、30%、30%、20%比例行權(quán)），預(yù)留股票期權(quán)為133萬(wàn)份（行權(quán)價(jià)待定，按30%，40%，30%比例行權(quán)）。首次授予行權(quán)條件為2013-16年凈利潤(rùn)較2012年增長(zhǎng)分別不低于27%、65%、120%、200%，且各年度實(shí)現(xiàn)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于14.50%、14.50%、15.00%、15.00%。預(yù)留權(quán)益的行權(quán)條件與首次授予權(quán)益對(duì)應(yīng)行權(quán)期的行權(quán)條件相同。

　　(10)自愿鎖定股份：公司控股股東、實(shí)際控制人涂善忠承諾，自公司股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回購(gòu)該部分股份。廣發(fā)信德投資管理有限公司承諾，自公司股票上市之日起18個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回購(gòu)該部分股份。